穿越时空，联接未来穿越时空，联接未来
一、沿革与重组
１、改制上市
广电股份的身是上海广播电视（集团）公司，由上海电视一厂、上海无线电四厂、上海无线电十八厂、上海录音器材厂、上海电视电子进出口公司等七个单位组成，是我国电子工业大型一类骨干企业。公司主要从事音视频、电子通信产品的生产和销售，拥有金星、凯歌、飞跃、上海中国著名商标。公司股票１９９３在上交所上市。
２、资产重组
由于见电行业激烈的市场竞争，同时受到市场经济下公司体制的约束，１９９６年广电股份出现亏损，为此，在上海市政府和控股股东的支持下，公司进行了一系列的资产重组。
１９９７年广电股份进行了两次债务重组。首先以零置换的方式将亏损的全资子公司上五四厂和上无十八厂出售给大股东广电集团。接下来又将所属亏损的上海录音器材厂有偿出让给广电集团。经过上述三厂的重组：共核销债务１６４９３１万元．广电股份的资产负债率由１９９６年的８２．５％降至１９９７年的７３．６％：同时减少彩电库存１３万台，应收帐款压缩３亿元，并于当年扭亏。
１９９９年１２月，广电股份再次与广电集团进行了债务重组，广电集团以替代广电股份归还金融机构贷款３９９６８万元，来抵扣广电股份对广电集团的３９９６８
万元的应收款，此次债务重组不仅解决了历史遗留问题，也进一步提高了广电股份的资产质量。１９９９年底广电股份的资产负债率下降到６８．８０％。
二、现有业务分析
广电股份自成立以来经产品结构调整后，目前的业务主要集中于家电产品和电子通信产品，主要产品包括：彩电、ＤＶＤ、ＶＣＤ、摄录机、洗衣机、微波炉等，以及雷达、通信设备，计算机终端设备、广播电视设备、电话机等。公司现有全资子公司２１家，控股子公司１１家、参股子公司３５家，公司的主营业务主要通过这些公司完成。
在公司的主营收入和利润构成中，主要来自于控股公司中的彩电、ＶＣＤ、计算机和投资收益，广电股份对外投资中，与索尼、西门子、夏普、健伍等著名跨国公司设立了合资企业，产品包括彩电、显示器、手机、洗衣机等，其中一些公司经营管理良好，业务高速发展，为公司带来丰厚的投资收益。
秉承多年在消费电子及通讯领域的产研经验，广电股份具有较强的自主技术开发能力，是全国导航雷达研究中心，其所属广电信息技术研发实验室和广电技术开发中心已成为国家级技术中心的分中心。目前，公司极其重视数字信息产品的科研开发，先后建立了三个专业研发机构，并在美国建立了两个合作开发基地，加强同国内外有关公司和科研单位的技术合作。
１、彩电业务
上海广电金星电子有限公司是广电股份的主要彩电生产基地，年彩电生产能力达到１５０万台以上。１９９９年共生产销售彩电１００．５４万台，比上年上升１２％，其中２９英寸以上大屏幕彩电销量占总销量的比例由上年的１５．７９％提高到２３．３４％，彩电销量在全国市场的排名保持前八位，市场占有率３．７％。
广电股份的彩电生产在８０年代末期９０年代初期曾经是全国产销量“五连冠”，进入９０年代中期，在市场经济的竞争中，由于多种原因公司业绩大幅下滑，到１９９６年，产量由１９９４年的１２６万台下降到不足６０万台，业绩出现了亏损：在政府和公司的重组计划中，从体制、资金、债务等多方着手，加大技术投入，每年投放市场的彩电新品３０多个，销量三年增长速度超过３０％，在扩大国内市场的同时，加大出口力度，终于在１９９８年扭亏。
持续的彩电价格战对彩电企业的盈利非常不利，广电股份竞争力一般，且市场主要集中在华东地区，占销售总额的６０％以上，尤其目前正如火如荼的行业巨头之战将可能改变整个行业的格局，竞争能力弱的公司前景难料，并且从整个行业角度看，传统的彩电行业已进人饱和甚至衰退期。有鉴于此，公司的策略是注重以技术取胜市场，在其２０００年的新产品推介会上，推出了具有特色的数字、模拟兼容的ＨＤＴＶ彩电、最新型的ＵＯＣ（单芯片）彩电、ＤＰＴＶ精解像变频彩电等新型产品，包括此次募集资金投向的高清晰度电视和机顶盒等相关产品，均表明公司将在现有彩电产品基础上进行全面的技术提升。
２、索广映像
上海索广映像有限公司是由索尼株式会社（４５％）、索尼（中国）有限公司（２５％）、上海广电股份有限公司（２０％）和上海真空电子器件股份有限公司（１０％）共同出资成立的，主要开发和生产大屏幕超平面彩电、背投电视、高分辨率计算机终端显示器、特丽珑彩色显像管及相关的关键零部件。目前，其生产能力达到年产５０万台彩电、１５万台彩显和６５万只彩管。１９９９年产销彩电３５万台，彩色投影仪１．４万台、彩显１１．２万台。
索广映像引进了索尼最新的彩电和彩管的生产技术，其生产线采用了全新的设计理念。在生产技术上，索广的彩管和显示器都采用了独特的“特丽珑”技术。特丽珑技术是索尼公司的专利，与一般彩采用三枪三束的电子枪不
同，其使用的是一枪三束的技术，因此在聚焦等方面都比普通的产品有相当大的提高。除此之外，索广还使用了最先进的涂屏曝光技术，电光特性自动测试等。
由于索尼产品具有别的产品所不具有的高品质，其产品市场定价也往往高于其它产品，如“贵翔”２９英寸全平面彩电的零售价为６０００元左右，而同类型其它国产品牌的彩电售价在５０００元以下，甚至有低至３０００多元的品牌。
３、西门子移动通信
西门子移动通信有限公司（ＳＳＭＣ）是被国家计委正式认定的移动通信设备产品定点生产的中外合资厂商。该公司主要生产销售移动通信网络基站设备和移动手机及相应工程建设服务。广电股份持有该公司２６％的股份，德国西门子（中国）有限公司占６０％。１９９９年生产手机１２０万部、基站１０万信道。
ＳＳＭＣ己成为西门子公司在境外最大移动手机生产基地和第二大移动网络基站设备生产工厂，１９９９年止国产化率已达５０％，并成为西门子公司在亚太地区的产品供应和服务中心。
ＳＳＭＣ公司的产品系列很全面，中国通信市场需要的所有产品设备公司都可提供，成立６年来，为中国移动和中国联通在２６个省建立了３３个移动网络，市场份额近２０％。手机项目将是公司２０００年新的业务增长点，同时为实施新一代数据通信多媒体产品技术，调整生产布局，适应市场发展需求，经各投资方同意。由原注册资本６０００万德国马克，再增资６０００万德国马克。
４、其他业务
除了上述这些公司，广电股份还通过控股或参股形式发展了其他业务，如影碟机、雷达、计算机、微波炉、液晶显示屏、摄录机等。
总的来看，彩电产品是广电股份目前的主要业务，也是其利润的重要来源，其他业务的盈利能力不够强，主要是经营规模均不大，准以形成支柱产业。
三、募集资金投资新项目分析
随着电子信息产业的迅速发展，数字化和网络化已向传统电子产业渗透，广电股份的现有主业以传统电子产业为主，为顺应信息技术的发展潮流，公司确定了下一阶段的产业升级目标，即凭借公司在信息处理和网络技术上取得的技术突破，将公司由模拟技术提升到数字技术，主营产业全面向网络信息产业转型：同时，公司存在流通股比例未达到法定要求的历史遗留问题，为进一步优化股本结构，公司拟以向社会公开募集方式增发Ａ股来筹集资金，实现推动产业升级和彻底改善公司股本结构的双重目标，为公司长远发展奠定基础。
１、联合开发与生产数字液晶反射式大屏幕高清晰度电视及关键件项目
该项目总投资７３０４０万元，预计２００３年达纲，达纲后将建成年产５０英寸到１００英寸数字反射式高清晰度电视机（ＨＤＴＶ）和３０英寸投影式高清晰度显示器７０万台，及关键件硅光机１００万套，其中外销不低于３０％。公司预计达纲年新增销售收入１２０．８亿元，销售利润５．９４亿元。
数字液晶反射高清晰度显示技术是国际上最新开发的平板显示技术，是一种基于高速视频图像处理、液晶微显示技术和高清晰度投影光学技术之上的新型显示技术，它既可接收和显示ＮＴＳＣ／ＰＡＬ模拟电视信号，又可接收和显示符合美国ＡＴＳＣ标准的ＨＤＴＶ信号。与其它电视产品相比，是一种高分辨率、低成本、低能耗、无辐射污染、代表世界显示技术发展潮流并具世界领先水平的新型显示产品，将成为未来大屏幕视翔显示技术发展的最新潮流。
目的各类平板显示技术均迅猛发展，ＳＴＮ—ＬＣＤ、ＰＤＰ｜ＴＦＴ技术已相对成熟，其他显示技术也正努力抢占这巨大的市场份额，而各类产品由于原理和性能的不同，正将显示器市场进一步细分。在高清晰度电视市场上，数字液晶反射式投影显示将与ＰＤＰ各得其所，长期并存，ＰＤＰ目前已开始产业化，但由于技术和生产工艺的复杂性，成品率低，生产成本居高不下，因此售价不菲，而且由于能耗问题也无法在使用寿命上取得进展，目前主要应用于工业显示、军用领域、公共信息显示及少数消费层次高的用户，而在家庭影院、娱乐场所等则会倾向于使用数字液晶反射式投影显示。数字反射液晶显示产品的市场定位就在４０英寸以上的高清晰度电视、３０英寸以上的显示器、投影机等。
广电股份在生产开发高清晰度电视方面具有较强的开发能力和相当好的产业基础，井有与世界著名大公司合作的经验，是全国ＨＤＴＶ大联盟的成员单位，公司拥有中国著名彩电品牌，在电视机生产方面有丰富的经验；公司有四个研发专业机构负责数字电视开发，有强大的技术队伍；此外，广电股份有着自己完整的销售和售后服务网络，有可靠的枝术合作伙伴予以技术后支持。在具备条件后，公司还可依托上海华虹ＮＥＣ公司、上海真空器件有限公司实现ＬＣＯＳ芯片和高亮度点光源等关键件的国产化，逐渐建立起一个较完整的高清晰度大屏幕彩色电视机、显示器及其各类关键件的生产基地。
该项目的风险在于：（１）公司批量推出产品在２年之后，其间国际平板显示技术发展迅速，可能会有性能更佳的替代产品出现，包括ＰＤＰ产品，２年内日、韩ＰＤＰ公司的产业化进程成熟后，可能大批量生产，价格大幅下降，将挤压ＤＲＴＶ的竞争空间。（２）前广电的该项目仍处干研发阶段，尚未投入产业化生产，缺乏大批量生产的经验，在这个过程中存在不稳定因素；（３）该项目技术主要为引进，在开发初期和技术掌握之前对合作方的依赖性较强。
２、联合开发生产无线宽带接入设备以及相关终端产品
项目总投资２８２２８万元，将建成三条生产线，包括：ＬＭＤＳ设备生产线：千兆位交换机生产线和终端设备生产线。建成后年产各类多媒体信息家电１５０万台、１０００套ＬＭＤＳ基站设备、５００套千兆位交换机。掘公司预计项目完成后第五年达纲，达纲年销售收入为３９．６亿元，销售利润总额为１．８４亿元。
ＬＭＤＳ是一种新兴的点到多点的宽带无线高速接入网络系统产品，它具有更高带宽和双向数据传输的特点，可以提供多种宽带交互式数据及多媒体业务。１９９８年被美国电信界评选为十大新兴通信技术之一。ＬＭＤＳ工作在２８ＧＨＺ波段附近，可用带宽达到ＩＧＨＺ以上，几乎可以提供任何种类的业务。ＬＭＤＳ具有很大的市场潜力，运营商利用这种技术可以向用户提供与光纤相媲美的无线宽带运营服务，ＬＭＤＳ具有“无线光纤”的美称。
千兆位以及太网交换机是近年来发展起来的用于网络交换和分配的一项新兴产品，它是一种新型高速局域网，其优点在于：它可以提供ＩＧｂｐｓ的通信带宽，采用和传统１０／１００兆以太网同样的ＣＳＭＡ／ＣＤ协议，帧格式和帜长，因此可以实现在低速以大网基础上平滑、连续性的网络升级，以最大眼度地保护用户以前的投资；可以为园区网络提供ＩＧｂｐｓ的通信带宽，而且具有以太网简易性；与其它类似速率的通信技术比较具有价格低廉的特点；在当前以太网基础上平滑过渡，综合平衡了现有的端点工作站、管理工具和培训基础等各种因素。
多媒体网络终端产品是随着网络技术发展应运而生的一种新技术产品，其用途是接收来自网络的多媒体信息，同时把用户的需求通过网络交互实现信息传递，根据接收终端的不同其主要产品有：多媒体信息收／发机、数字机顶盒等。广电股份将利用媒体处理技术进行多媒体网络信患终端产品的研发和生产，以适应不断丰富的网络内容的需要，使大众可以主动和更方便地获取信息，通信或是娱乐，成为信息高速公路进入家庭的桥梁。
此次广电股份拟投资的无线宽带接入项目提供的产品可以构成一个双向无线宽带网络的完整解决方案,同时该项目的部分产品也可以作为现行网络改造的接人设备。
广电股份在此项目中具有一定的优势：（１）广电股份已经形成成微波通信产业；（２）广电股份早在互联网逐渐普及，网络产品初露端倪时就开始发展信息技术产品，目前已形成一定规模的信息产业；（３）广电集团已获得《国际互联网业务经营许可证》，允许在全国１９个省市进行ＩＳＰ和ＩＣＰ业务；（４）国家产业政策鼓励大
型企业集团发展信息产业。
投资风险：（１）与有线网络、光纤相比，ＬＭＤＳ是１９９８年在美国推出的新技术，市场的认知程度低，今后的市场开发有难度；（２）由于其工作在微按的高频
段，微波集成电路技术尚不成熟。（３）该项目应用时涉及频段占用的问题，需得到应用地政府的批准，含政策风险。
３、企业信息网络化改造项目
该项目投资总额为１６８００万元，包括三个子项目：ＥＲＰ（企业资源计划）、ＣＲＭ（客户关系管理）以及建立在前二者基础上的Ｂ２Ｂ电子商务网络项目建设，通过整合使三者有效协同，形成企业信息网络化系统。该计划从２０００年１２月开始实施，２００２年１２月验收。公司预计该项目完成后将新增销售收入２１８４０万元，年利税额１５１５２万元，净利润１２８７９万元。
广电股份将建立开放式的网上交易平台，该网站的主要作用包括：以标购和目录采购为主导模式的原辅材料采购、全新的销售网络管理、与客户沟通的信息平台，从系统构成来看，广电股份电子商务系统主要包括：（！）开放式的Ｂ２Ｂ网上交易平台；提供一个所有企业均可参与的电子商务平台；（２）以广电集团内部的信息系统（ＩＮＴＲＡＮＥＴ）、ＥＲＰ、ＣＲＭ管理体系为纵深，为集团构建互联网商务平台（３）建立广电与重要客户、主要供应商之间的ＥＸＴＲＡＮＥＴ，实现双方的实时联系。
经过多年的发展，广电集团已形成了巨大的生产与经营规模，产品种类规格众多；并且拥有多家控股与参股公司，信息网络化将有助于提高集团内的效益。广电股份从中可获得的效益主要包括两部分：一是自身采购成本减少带来的收益，根据麦肯锡企业管理咨询公司所作的测算，这种模式转变带来的成本减少收益在２０％以上，参考麦肯锡统计的广电集团系统可应用标购模式约８０亿元的采
购规模，可以节省的成本相当可观。二是股份公司外、集团公司内其他企业向电子商务网站支付的费用。
４、增资上海西门子移动通信有限公司项目
公司计划投资７８００万元用于对上海西门于移动通信有限公司（ＳＳＭＣ）增资，此次ＳＳＭＣ增资完成后，企业可以形成年产１０００万部手机、１５万套基站ＴＲＸ的能力，公司预计到２００１年的产销目标为３００万部手机、１０万套基站ＴＲＸ，预计新增销售收入３５亿元，利润２．３亿元。
ＳＳＭＣ增资后，将于“Ｓ２５”系列移动手机全面推向市场的同时；开发全新的具有国际当代水平的“Ｓ３５”系列手机。产品的国产化率水平将达到６０％。公司还在加紧３Ｇ技术方面的开发生产，近期将推出具有ＧＰＲＳ功能的手机，１年后推出具有Ｉｎｔｅｒｎｅｔ和多媒体功能的ＵＭＴＳ手机，在系统网络方面，２０００年底将推出新移动交换机系统，并开始ＵＭＴＳ试验网。
中国的移动通信市场孕育着巨大的市场潜能，目前市场规模为２５０－３００亿元，在过去的十年，我国移动电话用户每年以倍数级的增速增长，尤其是在１９９７年以来，移动电话的需求平均以每年７０％以上的速度递增，信息产业部最近宣布截止２０００年９月２０日，我国的移动电话用户已激增至６５００万户，普及率达到５．１％，是全球仅仅于美国的世界第二大移动电信市场，移动电话业务量占整个电信业务量的比重达５０％。据有关部门预测，到２００５年，我国移动电话用户将达到１３亿以上，按此，每年的移动电话市场容量约２５００－３０００万部。
因此我国的手机市场不论现阶段还是在将来发展潜力都是十分巨大的。由于市场的持续高速增长，国内的手机行业竞争激烈。截止２０００年上半年，中国移动电话市场占有事为：摩托罗拉、诺基亚、爱立信占８２％以上；西门子、飞利浦、松下、ＮＥＣ占近１５％；其他厂商（包括国内、国外）占３％左右，西门子今年上半年增长势头良好，以７．３％的市场占有率位居第四。
ＳＳＭＣ生产的手机和配件以德国西门子公司的尖端技术和质量水平为保证，井采用适合本地需求的设计和功能标准，保证其特性和使用方便。ＳＳＭＣ移动网络产品的国内市场占有率位居第三，移动手机占有率为第四，增费项目完成后，ＳＳＭＣ产品市场占有率为１０％以上，名列前茅，产量的５０％出口外销。
５、引进数字音视广播系统产品（ＤＣＢ）关键生产设备技术改造项目
该项目计划总投资２９４６万元，产品为数字信号接收机ＤＶＢ-Ｃ、ＤＢＶ－Ｓ、ＤＶＢ－Ｔ，年产规模６０万台。公司预计该项目将于２００２年达纲后到时可新增销售收入５７２２８万元，年净利润３８０５万元。
此次投资生产的产品是ＤＶＢ系列数字信号接收机，其中ＤＶＢ－Ｓ主要用于直接接收卫星数字电视广播信号：ＤＶＢ-Ｃ主要用于普通模拟电视接收ＣＡＴＶ网的数字电视信号；ＤＶＢ－Ｔ主要用于使模拟电视可以浏览互联网、收发电子邮件和实现有线节目点播。
虽然数字电视将成为传统的模拟电视升级换代产品己成定论，从两个方面看，我国数字电视的发展将是一个渐进的过程。从转播信号看，信息产业部正在制定有关标准，预计要全面播出需要１０年左右的时间；从接收端看，目前我国模拟电视机的社会拥有量达３．１７亿台，升级换代中由于数字电视售价高昂，购买者寥寥，就国内的消费能力看，模拟电视在相当长的时间内不会退出市场。因此我国电视数字化将有一个过渡过程，而数字信号接收机是模拟电视向数字电视过渡的桥梁，作为过渡产品的ＤＶＢ－Ｔ将拥有巨大的商业市场。如果我国３亿多户模拟电视用户用１５年的时间来改造为数宇电视用户的话，则每年可达２０００万户，以每台机顶盒平均１０００元计算，则每年有高达２００亿元的市场。
目前我国有线电视网正在进行大规模的改造，对电视网进行双向网改造后可实现数字电视的传输和接收，电视节目传送容量将从原来的２０－３０套猛增至则３００套以上。用户不但能收看丰富的电视节目，还可以随时获得新闻报道、股市行情、天气预报等多种媒体的信息服务。随着双向光缆工程的逐步推进，有线电视的视频点播将为期不远。这就为使用方便、价格较低的ＤＶＢ－Ｃ提供了广阔的市场。
用于直接接收卫星数字广播节目的机顶盒ＤＶＢ-Ｓ也有一定市场潜力。这种机顶盒可使卫星数字电视节目直接到家，尤其适于未开通有线电视、居住分散的边远地区如山区、乡村用户使用。
四、广电股份财务状况分析
１、实力分析
在１９９６年出现亏损之后的几年是广电．股份处于调整并着力寻求发展的年头，资产重组和债务重组一直持续到１９９９年底，重组导致了总资产的减少，同时也减轻了负债压力和历史包袱。随着获利能力的增强，经营业绩的回升，公司的净资产不断扩大，从１９９６年底至２０００年中期，公司的总资产减少了２０．２１％，净资产却增加了４３．２７％，股东权益比率也从１９９６年的１７．３２％提高到３１．１２％，表明公司的资产重组对股东而言使其利益得到了实实在在的提高，当然，即使公司的股东权益比率有所提高，这一指标在上市公司中仍偏低。在２０００年广电股份增发新股完成后，预计股东权益比率将提高到５０％以上。
２、获利能力及成长性分析
自资产重组之后，公司通过多方努力，业绩转盈，并且利润增长处于上升趋势，较之亏损的１９９６年，１９９７年和１９９８年利润出现大幅增长。除主营业务由亏转盈外，公司投资的合资企业进入回报期，投资收益连续增长。主营业务的扭亏很大程度来源于资产质量的改善，但由于公司的主业为彩电产品，彩电的销售收入占公司主营业务收入的７０％左右，但彩电行业近年竞争异常激烈，行业已进入微利状态，公司彩电的毛利率仅在１７％左右，因此公司主营产品的盈利能力不强，营业利润在利润总额中的比例偏低，尤其在最近两年，仅占２％左右。
从利润构成看，目前对公司利润贡献最大的是从参股的合资企业分得的投资收益，在１９９９年利润构成中，投资收益超位了利润总额，及至２０００年中期，索广映像、西门子移动通信、索广电子、西门子通信终端四家合资企业的投资收益合计为１０７４９万元，是利润总额的１１０％，可以说支撑了公司的业绩。从产品和市场看，这几家合资公司的产品市场竞争力强，现正处于投资回报阶段，将在未来几年构成公司重要的利润来源。
从成长性看，广电股份在重组后主营收入和净利润均出现稳定增长。但是从前述产品和利润构成分析中可以知道，由于行业竞争激烈，公司目前的主业彩电的盈利能力不强，业绩的增长有限，不利于广电股份的持续发展，而近几年占利润重要地位的投资收益虽然是公司的重要来源，但毕竟控股权在外方手中。因此，广电股份在保持目前利润收入的同时应积极寻求能长久发展的有市场前景的支柱产品。此次募集资金投向的５个项目，正是利用广电股份在信息技术上的优势劣，跟踪国际最新技术方向而投入的项目，只有这些项目产业化成功之后才能保证公司持续的发展。
３、生产成本分析
囿于行业发展状况，广电股份的毛利率水平偏低，１９９８年与１９９９年分别只有１４．９１％和１４．７０％．期间费用在近两年内变化不大．在各项费用中，因负债比率高，财务费用一直维持在较高水平，不过经过多次债务重组后，公司的负债水平明显下降，反映到财务费用上也呈下降趋势，１９９９年降为４．４％，但１９９９年的管理费用和营业费用上升明显，致使该年主营利润大幅下降。
４、长，短期偿债能力分析
在公司目前的主营业务中，广电股份的财务杠杆仍偏高，企业负债经营压力大，２０００年中期长、短期借款高达１５．４５亿元，因此财务费用较高，影响了广电股
份的盈利水平和股东获利水平。虽然公司进行了一系列的资产重组和债务重组，但公司的资产质量一般，呆坏帐居高不下，如两年以上的应收帐款和其它应收款分别为６５５９万元和３６０６５万元，资产短期瀛动性偏滞，也限制了短期获利机会。此次募集资金成功后，将有力地改善广电股份的资产结构，自有资金实力大增，财务风险降低，财务费用下降，相应促进利润增长。
五、广电股份增发新股后二级市场定位
广电股份增发后二级市场定价应考虑以下方面：１、广电股份２０００年的业绩和未来几年的情况；２、行业平均市盈率；３、总股本及流通股的大小；４、新股发行定价。
虽然广电股份的主业是传统家电业，但从其利润构成看，目前公司的利润主要来自于与日本索尼合资的索广映像、索广电子和与德国西门子合资的西门子移动通信和西门子通信终端，其主要产品为信息家电和网络通信产品，从增发新股募集资金投向看，公司今后的发展方向是信息家电及网络硬件产品，因此在作二级市场定位分析时，可以选取部分偏向于信息家电的彩电企业及网络硬件生产企业进行比较。
广电股份发展的战略变革
一、战略变革铸造广电股份全新产业构架
广电股份是我国大型传统电子制造企业之一，公司于
１９９２年８月进行股份制改造，１９９３年３月在上海证券交易所挂牌上市，成为我国较早的上市公司之一。公司上市后，公司的规模迅速扩大，竞争力加强。但是由于九十年代初我国尚处在股份制改造的初期阶段，股份制的观念尚未普及，股份制改造的实践也缺乏经验，使得广电股份在进行股份制改造时，未能按照现代企业制度的要求进行经营机制的转换，不良资产也未得到有效剥离，业务构架和员工队伍存在一定的不合理性，国有企业的管理模式也在相当程度上保留了下来，因此，广电股份从一开始就背上了沉重的不良资产和冗员负担的历史包袱。随着我国家电业买方市场逐步形成，广电股份在日趋激烈的市场竞争中处于被动地位，公司产品的市场占有率出现大幅下滑，到１９９６年公司经营状况已出现了困难局面。
作为上海主要的电子产品生产基地，公司在运营中面临的阶段性的困难得到上海市政府的高度重视，上海市政府支持公司进行大规模的资产重组。１９９７年通过对不良资产别离，公司基本解决了资产不实、人员负担过重等历史问题，资产质量有了明显改善，并初步完成了产品结构优化。
同时，公司管理层也意识到公司必须从电子产品低层次竞争中脱离出来，在经营方式和发展策略上作出重大调整。面对信息产业的巨大发展潜力以及“三网合一”为传统家电业带来的发展机遇，广电股份结合自身多年从事数字技术和微波通讯技术研究的经验，确立了应用信息技术对传统产业进行信息化改造，实施产业提升的发展思路，制定了务实而富有远见的“从单纯制造业企业向集信息产业制造和信息服务的科技型企业转变”的发展战略，明确将信息产品制造和信息服务作为公司主要发展方向，围绕电子信息终端制造和网络设备供应两个方向发展，并辅之以信息化服务，重点进入无线宽带网络接入设备、数字网络终端产品、网络信息内容服务等领域，培育公司核心竞争能力，壮大主业，拓展ＳＶＡ品牌，争取到２００５年，成为具有强大国内外市场拓展能力、核心技术竞争和持续开发能力，集宽带互联网设备、终端制造和服务于一体的中国最强的信息产业基地。
二、广电股份战略变革的特点
广电股份新的发展战略将从根本上改变广电股份以家
电为主的原有产业结构，进入网络信息新领域，形成以信息终端产品、网络设备和网络服务为主导的产业构架。从广电股份的新战略和远景目标来看，广电股份的新战略具有务实鲜明的特点：
