“双加工程”“双加工程”
企 业 概 况
宇驰机械制造公司是我国机械制造行业的大型骨干企业，曾是以生产高科技产品为主的生产企业。它始建于本世纪４０年代，１９８２年开始生产微型汽车发动机，并成为中国汽车工业公司定点的全国４个微型汽车发动机生产厂家之一。
宇驰公司现占地面积２６４．９６万平方米，其中生产区占地１１０万平方
米，房屋建筑面积９６万平方米。公司现有职工１５８６０人，其中工程技术人
员８３２０人；现有各种设备６６５０多台（套），其中金属切削设备２５８０台；目前固定资产投资原值８３８３７万元，净值４５８９５万元。
改革开放以来，该公司引进开发了支柱产品微型汽车发动机，其产值占总产值的７５％左右，公司主产品ＡＨＤＩ型曾先后获省部级优质称号。１９９１年行检中被定为质量信得过免检产品，１９９２年又被评为一级品。现已形成年生产能力５．８万台，公司实现工业总产值１２３００５万元，销售收入１４４６７１万元，利税１８２６１万元，经济效益在总公司所属企业中属先进行列。
项 目 概 况
一、项目必要性
该公司目前正准备上一工程项目——“双加”工程，其主产品为ＡＨＤ型发动机。这既是一、二期技术改造工程的继续，又是提高产品质量和数量的重要环节。
１、上项目的基础条件
该项目己得到上级主管部门的正式批示，前期工程进展顺利。一是生产ＡＨＤＥ发动机和变速箱壳体厂房已建成；二是气缸盖加工生产线的设备即将安装调试完毕；三是曲轴加工生产线的设备正在安装；四是包括变速箱壳体在内的四大机械加工生产线均已安装调试完毕，并可正式投入生产。
２、该项目可推动技术进步
ＡＨＤ２型发动机适用于加宽、加长型及加空调设施的微型客车和轿车；采用ＡＨＤｎ型发动机可提高微型汽车档次，提高产品附加值。
３、该项日可提高经济效益
项目建设完工，投入运营，可使微型汽车年产量由５万台提高到１５万台，新增利税３７１７７．６４万元；使产品系列化，达到全国领先的规模，更具有
竞争力。该项目符合国家目前的产业政策，不仅可以提高自身经济效益，还可带动地方其他相关产业的发展。
二、项目内容
１、新建铸铁二车间和锻造二车间；
２、新增设备３３４台（套）。
三、劳动定员和人员培训
项目所需新增加的８３１人，在公司现有人员中调配解决，可在公司职工
培训学校给予培训。
技术、设备及建设条件
一、技术工艺
公司“双加”工程的主要产品为ＡＨＤ２型发动机，采取扩缸和加大冲程
等改进措施后设计的产品比原型机ＡＨＤ１型功率增加３０．３％，扭矩增加
３９．８％。与ＡＨＤ２型发动机相配套的变速箱也进行了较大的工艺改进增
加了超速档，改进了变速箱壳体的结构，使刚性加强，寿命期延长。
二、公用工程与环保
１、公用工程
给水排水：本次设计全厂新增生产、生活用量：小时平均２３．２５立方米／小时，昼夜耗水５５８立方米／天，每年水费约合人民币４万元。公司计划用管径ＤＮ２００和ＤＨ３５０给水管就近接入厂区管线。经复核，厂区管网能满足本次设计排水量要求。
供电及供热：本次改进需要新增电力６７７０ｋｖａ，公司现在有一座６６ｋｖ／６．３ｋｖ变电站，内装两台１０００ｋｖａ变压器，当初耗资３０００万元，负荷率达８０％－８５％。除本项目外近期还有其他的建设项目尚需用电，公司现已考虑在广东部新建变电所增加电容量，其投资为１００００万元。本次设计需增加蒸汽消耗量为１０．５３吨／小时，由公司动力分厂提供。尚缺蒸汽３０．７３吨／小时，应新建锅炉房增加蒸汽３５吨／小时以上。本项目投资为４５００万元。
２、环保
污水处理：本项目新增生活排水量为２０立方米／小时，公司正在建设一座污水处理站，处理能力为４５０立方米／小时，耗资１５万元，能满足本次设计后全公司排水处理要求。
废气及粉尘处理：主要由铸铁和铸铝车间的生产过程中产生，是环境保护的一项重要内容，已安排在铸铁和铸铝车间的废气及粉尘处理的技术改造项目中。
绿化：公司现有绿化面积２０８平方米，本次设计可不必再增加。其他环保方面公司已考虑采取措施，能有效处理解决。
市场预测
当今世界，汽车已成为人们不可缺少的交通运输工具，微型汽车发动机的发展前景取决于各类微型汽车工业的发展。市场预测的有关情况如下：
一、国际市场
近年来该公司生产的发动机随整车已向十多个国家出口１０００多台。现正与乌克兰、委内瑞拉等国商谈出口发动机变速箱总成业务。经本次“双加”工程技术改造，宇驰公司出口的产品批量和销往的国家（地区）将会增加。
二、国内市场
据国家信息中心预测：国内微型汽车市场将继续保持旺盛的增长势头，目前我国微型汽车年产量２０万辆，２０００年我国微型汽车产量将达到６０万辆左右。目前，国内已形成规模生产微型车发动机的厂家共有四家。当前宇驰公司市场覆盖率为四家总计的３０％，预测需求量为３５．５万辆，供不应求，市场前景很好。
投 资 计 划
一、项目总投资
本次技改项目总投资６３２４０万元。其中新增固定资产投资２６５７３．４万元，新增流动资金３６６６６．６万元。
二、固定资产投资来源
工商银行技术改造贷款２３９４０万元，企业用折旧和利润等自筹资金２６３３．４万元。
财 务 预 测
一、财务评价参数
（１）固定资产形成率９０％，本项目新增固定资产２３９１６万元。
（２）本项目生产计划期（财务分析期限）为１０年，综合折旧率为８％，本项目年新增折旧１９１３．２８万元。
二、本项目年初投资，年末达产（建设期可视为０）
三、产品成本预测
达产年全厂总成本为２０７２６５．４万元。其中固定成本为６９６６５．４万元，可变成本为１３７６００万元，年综合折旧２８６９．９２万元。
四、销售收入和利润预测
预计１９９７年底达产新增发动机１０万台，新增销售收入１６０００２．１４万元，产品销售税金及附加税１１１４７．５万元，利润总额２６０３０．１４万元，年总成本为１２２８２４．５万元。达产后公司全部产品销售收入２５８５７０万元，产品销售税金及附加税２１０７９．５万元，利润总额３０２２５．１万元。
五、财务效盆指标
财务效益计算相关指标：该项目新增年折旧额为１９１３．２８万元；初始投总额为６３２４０万元；新增年净现金流量为１９３５３．４７万元；利税总额为３７１７７．６４万元；生产计划期为１０年。
六、不确定性分析
（１）以生产能力利用率表示的盈亏平衡点
生产能力利用率＝６４．１３％，即生产销售微型汽车发动机６４１３０台，可以保本。
（２）敏感性分忻（ｉ＝１２％，ｎ＝１０）
表：敏感因素变化数
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变化 EIRR% +-%
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基本方案 - 28.16 ?
投资增加 10% ? ?
建设期延长 一年 ? ?
总成本提高 5% ? ?
销售收入减少 5% ? ?
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上述各项敏感因素的变化，无疑将对财务内部收益率产生影响。
七、贷款偿还期（静态和动态）
宇驰公司可用两种途径来偿还贷款。
（１）用本项目效益偿还新增技改贷款
Ａ用本项目实现的税后利润的１００％，年偿还新增贷款１７４４０．１９万元;
Ｂ用本项目的年增折旧１００％，年偿还贷款１９１３．２８万元。
（２）用全公司的效益偿还新增技改贷款
Ａ用全公司综合税后利润的９０％归还贷款，年可归还新增贷款１８２２５．７４万元；
Ｂ用公司年综合折旧７０％归还贷款，年可归还新增贷款２００８．９４万
兀。
宇驰公司在此之前，分别投资在洗衣机、家用燃气器具项目上，都以失败者终。该项目是宇驰公司第三次尝试的大型投资项目。该项目是否可行呢？这的确是值得宇驰公司管理层三思的一个问题。
１、运用此案例提供的有关数据资料，结合敏感性分析，从静态和动态两个方面对该项目作出财务评价。
２、该公司可用新增效益和综合效益偿还新增贷款，评价这两种途径的可靠性。
３、根据财务预测结果，分析、评价该项目的投资风险和可行性。假如你是公司的经理，你认为此项目方案是否可行？
