警惕虚拟经济：还是有“钱”好！
虚拟经济制造危机
根据2007年不同时期的股市市值和对年度GDP的估计，中国股市总市值占GDP的比重达到98.07%-131.12%，这意味着中国资产证券化率已近100%。证券化率较高意味着虚拟经济规模较大，在国民经济中的作用较大。
虚拟经济依赖于实体经济。这也表现为三点：第一，实体经济为虚拟经济的发展提供物质基础，这就从根本上决定了无论是它的产生，还是它的发展，都必须以实体经济为物质条件。第二，实体经济对虚拟经济提出了新的要求，主要表现在对有价证券的市场化程度上和金融市场的国际化程度上。也正是因为这一新要求，才使得虚拟经济能够产生、特别是使得它能够发展。第三，实体经济是检验虚拟经济发展程度的标志。虚拟经济的出发点和落脚点都是实体经济，即发展虚拟经济的初衷是为了进一步发展实体经济，而最终的结果也是为实体经济服务。
用“换外汇”战略支持中国虚假繁荣的是大量低附加值制造环节在中国的生产，而这个市场是以不被虚拟经济关注的能源终端和低成本劳动力为基础的。中国大量外向性生产企业倒闭，是过度关注虚拟经济而放任实体经济自生自灭的恶果。这些实体经济要么追随短期战略，要么因为资本逐利的本性过度追求企业溢价，市场与产品本身的关系越来越远。这也是虚拟经济主导意识在实体经济市场的体现，现在各个企业关注最多的是品牌、营销，谈得最多的是我们如何包装这个产品，而不是生产这个产品。是我们的生产没有问题了吗？恰恰相反！曾经“低价和低质”的代名词，将被“虚假和不安全”取代，这就是沾沾自喜的“中国制造”的危机。
冰岛与金融之害
冰岛过于庞大的金融链条是拖垮冰岛经济的罪魁祸首。在过去几年经济高速发展的时候,冰岛的银行向海外发放了大量的贷款,银行因此成为国内最强大的机构。近10多年来,冰岛外债超过1383亿美元,但国内生产总值仅为193.7亿美元。冰岛四大银行所欠的外债已超过了1000亿欧元,而冰岛中央银行所能动用的流动外国资产仅有40亿欧元。因此,冰岛金融市场极容易受到国际金融市场动荡的波及,这也使得金融业垮台成为冰岛政府不能承受之重。一些市场分析人士认为,冰岛最终可能被迫求助于国际货币基金组织(IMF)。接受IMF金融援助存在前提条件,即受援国必须接受这一组织就恢复财政货币稳定而提出的严格措施,相关政策施行将受到干预。因此,一旦迈出求援这一步,冰岛将成为第一个被金融危机刮倒的主权国家。
冰岛总理建议国民自行捕鱼来节省粮食开支。跳过疯狂午夜场，还是米粉汤饱肚。从一个捕鱼为生的国家，发展成为一个仅仅依靠财务做帐就能够成为创造GDP的国家，战略本身就注定其成为悲剧。
静观巴西（全球最大的新兴资本市场）
今年3月，摩根士丹利公司专门为全球新兴经济体设置的股价指数MSCI GEM指数，巴西已取代中国成为全球最大的新兴市场。根据MSCI GEM指数显示，巴西股市的自由流通市值高达5091亿美元，远高于中国的4818亿美元。
作为巴西最大的贸易伙伴，美国的一举一动都对巴西经济影响巨大。９月１５日，受美国金融市场剧烈震荡的影响，圣保罗股市遭遇“黑色星期一”，博维斯帕指数当天重挫７．５９％，创下自２００１年“９１１”恐怖袭击事件以来的最大单日跌幅。但１９日，受美国政府酝酿大规模金融援救计划消息鼓舞，博维斯帕指数又暴涨９．５７％，为７年来最大单日涨幅。
圣保罗股市的动荡表明了巴西金融市场对美国金融市场的依赖性。巴西中央银行９月２３日公布的最新国际收支统计报告认为，美国金融危机对巴西经济的冲击主要在资本市场。
今年６月份之前，巴西股市是世界上收益最好的股市之一，吸引了大量外国投资。５月２０日，博维斯帕指数涨至７３５１６点，创下历史最高纪录。此后不久，美国金融市场风波不断，外资开始撤离圣保罗股市。根据巴西一家专业统计机构９月初公布的数据，今年５月份以来圣保罗股市的市值蒸发了４３２０亿美元。受股市动荡的影响，巴西外汇市场行情也急剧变化。
巴西总统卢拉表示，巴西以其多元化的对外贸易格局可以平静面对美国金融危机，巴西拥有２０７０亿美元外汇储备，可以确保巴西不会沦为房地产和金融市场投机的牺牲品。
股市是中国经济的良方吗？
《南方周末》，2006年08月18日，朱伟一
美国股市很好，它的银行贷款总额和股市市值相差很大，分别占国民生产总值的46％和129％。中国目前的比例与美国正好相反，但是不是因此就要选择美国的路径？恐怕不能一概而论
美国的银行贷款总额和股市市值相差很大，分别占国民生产总值的46％和129％。
中国的银行贷款总额和股市市值相差也很大，但比例与美国正好相反，分别占国民生产总值的141％和39％。我们的主流经济学家看出门道来了，说是美国经济之所以蓬勃发展，美国之所以创新不断，就是因为发展了股市或资本市场(两者是一回事，只不过后者听起来更加响)。尽管我们的主流经济学家没有得过什么诺贝尔经济学奖，但不断有惊人的发现，不断给我们开出各种良方、秘方和偏方。这次的良方是股市。但美国借股市的发展只是一个假设，许多前提仍然存疑。
如果股市是美国经济的成功因素，那也只是因素之一。“世界上人是第一可宝贵的。只要有了人，什么人间奇迹都可以创造”。美国不缺人，而且有许多移民，不断为其经济提供动力。仅非法移民美国就有1200万。非法劳工的收入通常是正常工人收入的一半，这些人干的多，拿的少，为美国创造了许多剩余价值。此外，美国有许多世界一流大学，培养出无数有文化的劳动者。而且这些大学本身就说明了股市的局限性：美国名校没有上市的，如果上市那么好，美国名校为什么不上市？移民与股市无关，名校与股市无关。
股市市值大于国民经济生产总值究竟说明了什么？美国股市市值为何如此之高？其实质是什么？其实质就是人有多大胆，地有多大产。曾记否，网络公司上市当日，其市值便飙升200％或更多。这难道不是大跃进在美国的翻版吗？
股市市值大于国民经济生产总值就是寅吃卯粮。美国股市市值中很大一部分是赤字。美国的证券包括美国财政部的债券，政府靠大量发债来填补眼前的窟窿。美国政府为什么敢于高赤字？原因很多。比如，美国是藏富于民，美国的不少公司、基金或个人可以说是富可敌国，这个国家有的是钱，所以政府敢于赤字。实在不行了，可以滥发钞票，通过通货膨胀重新洗牌。美国人是吃了上顿有下顿，他们不仅敢于抢先吃下顿，而且敢于抢先吃下下顿。美国人的消费，很多是超前消费。
还有，许多国家乐意狂购美国政府的债券，乐意帮助美国政府背债，美国人自然敢玩股市的游戏。另外，美国有世界霸权，许多能源在其掌控之中。美国称霸国际金融市场，可以不断攫取财富，为美国经济输血。例如，我国的公司在国际期货市场屡遭重创，而美国券商却借此大发其财。
美国券商及其代理人把股市吹得神乎其神。但股市给美国人民带来过巨大灾难。1929年美国股市崩盘给美国人民带来巨大的灾难———
至少是加剧了灾难。世纪之交的新经济股灾也给美国人民造成了巨大损失。美国券商及其代理人大多回避这些问题。美国的这笔糊涂账至今仍然没有得到彻底清算。
股市并不等同于主要生产力，股市发展并不等同于人民过上幸福生活。相反，欧元区国家不靠股市，经济也照样发展，人民的日子也照样过得不错。欧元地区国家的银行贷款总额和股市市值所占国民生产总值的比例与中国的接近，分别是104％和55％。还有，这些国家股市的市值在国民生产总值中所占比例相对较低，即便股市崩盘，商业银行所受的冲击自然相对较小。所以欧洲国家并不限制金融混业。相反，如果商业银行大量依靠股市融资，虽然可以将风险直接转嫁给投资者，但一旦股市整体下挫，商业银行势必受到重创。
欧元国家的股市是小搞而不是大搞，至多是中搞。搞不搞股市是不以人的意志为转移的。人有了钱，不可避免地要折腾，或置业或入股市或离婚，思想好的会搞一些慈善事业。但股市的发展应当听其自然。如果对其给予过高的期望，那是注定要失望的。
与欧元国家不同，印度股市战线拉的很长，远比中国要长。印度的银行贷款总额和股市市值分别占国民生产总值的37％和56％。印度号称民主国家，而且司法独立，但贫富差别悬殊，政府腐败。印度的人均国民生产总值很低，只有2892美元，远在中国的5003美元之后。印度百姓也远没有中国百姓的幸福感强。按照英国一家机构的抽样调查，幸福感中国排第31位，而印度排第62位，落后中国三十一位。从这些数据看，股市并没有让印度人民过上幸福生活。
就股市而言，日本和韩国正在向美国靠拢。日本的银行贷款总额和股市市值分别占国民生产总值的94％和79％。韩国的银行贷款总额和股市市值分别占国民生产总值的80％和57％。但亚洲国家中，日、韩两国学习美国最认真——是真学，不是假学，而且是彻头彻尾地学。这两个国家机制上学美国，有司法独立，而且教育上也学。日、韩两国已经先后将法学教育体制改成美国模式，即，法律教育从研究生开始，不再有本科生。
退一步说，假如美国股市是理想状态的经济活动，是十全大补而不是靠加速折旧而产生的伟哥。假如股市是个好东西，而且必将在我国生根、开花、结果。那么我们要问，此股市是不是彼股市？
尽管都是叫股市，中国的股市不同于美国的股市。比如，中、美两国都有证券法，而大部分内容是我们翻译照抄美国的证券法(不抄不行，证券法是美国人发明创造的游戏规则)。但我们的证券法缺少灵魂，我们国家还没有侵权法，侵权法尚在起草之中。而侵权法是美国的强项，理论与实践都是世界之最。没有侵权法，如何会有证券法？没有侵权法的证券法，是纸上谈兵还是抢跑？
股市是剧烈的经济运动，是把弹簧绷紧，要求制度有很高的承受能力。在一个股市活跃的地方，司法制度尤其需要能够担负重压。股市不仅是行业、产业和企业的大分化、大改组，更是财富占有方面的大分化、大改组。
从中外股市的经验看，从中、美股市的经验看，从整体上看，股市的财富是往有钱人手中转移。股市不是脱贫的地方。股市运动越激烈，贫富差别也就越大，各种争端也就愈多。美国股市凶猛，证券方面的仲裁和诉讼也非常多。而中国与股市相关的仲裁和诉讼却少而又少。难道说我们的股市没有争端？难道说我们的股市是绘画绣花做文章？那样雅致，那样文质彬彬？我以为不是。如果股市那样文质彬彬，也就不成为股市了。到股市来弄潮的人，大多是想吃小亏占大便宜，尽管事与愿违，多数人是吃大亏，占小便宜，甚至是只吃亏而不占便宜。有些朋友说股市是博弈。博弈是什么？博弈就是一部分人赚另一部分的钱，而且是一小部分人赚大部分人的钱。股市博弈，会没有争端？
很多朋友相信，股市发展一抓就灵。在一些朋友看来，办股市是个好办法，许多问题可以在股市中得到解决，至少商业银行的问题可以在股市中得到解决。但这只是一种良好的愿望，能否实现则另当别论。
股市的风险比商业银行的风险更难控制，股市对体制的要求远比商业银行对体制的要求高。商业银行的风险我们尚且没有能够控制好，股市风险我们反倒能够控制好了？逻辑上这岂不是难于成立？如果我们股市的市值果然像美国那边的一样，占到国民生产总值的129％，那么如果股市下挫，商业银行的损失岂不是要加重？我们的损失岂不是更大？我们所遇到的麻烦岂不是更加严重？
非虚拟经济、非能源开发，迪拜的经济发展观
很多人都向往美国，其实是个意识失误，就像在迪拜与深圳之间，绝大多数都会选择深圳，而对身处沙漠高温和动荡不安的海湾地区的迪拜无动于衷。在许多方面，迪拜与深圳有相似之处：两个城市都是高速崛起的新兴区域性经济中心城市，两个城市走的都是国际化的发展之路，两个城市都是开放包容的移民城市，两个城市都有着极为现代化的城市景观。但是，深圳与迪拜的差异也是很明显的。
海湾地区，石油赚钱，这是“能源战士”的思维，母亲都会教孩子：母鸡没了，往后就别想鸡蛋了。虽然迪拜现代经济的发展历程可以追溯到上世纪60年代末的石油发现，但实际上石油对迪拜经济的推动作用极为有限。在20世纪70－90年代，中东地区许多城市在石油开采和交易方面超过迪拜，巴林等城市的经济地位比迪拜要重要得多。现在，石油开采与交易只占迪拜GDP的6％左右。
根据2005年的统计，在迪拜的产业结构中，贸易和修理服务业（Trade＆RepairingServices）是迪拜经济的第一大产业部门，约占迪拜GDP的22.8％，运输、仓储和通信产业约占12.9％，房地产和商业占10.4％，金融行业占9.6％，酒店餐饮业占3.3％，社会个人服务业占2.6％，水、电、气和政府服务占7.9％。相比之下，制造业约占14.2％，建筑占11.9％。农业和资源开采业占5.9％。也就是说，服务业占据迪拜GDP的68％，处于主导地位。
并没有可以称道的自然景观和历史名胜，而且处在沙漠高温和动荡不安的海湾地区，迪拜却因繁荣的商务旅游、购物旅游和独特的人文景观，旅游事业红火的让人忌妒。2006年迪拜拥有酒店415家，迪拜客房总量为31041间。公寓式酒店拥有8882套。酒店客房入住率为85％。迪拜还有47个大型购物中心，2005年迪拜购物节吸引旅客330万人。一年一度的迪拜旅游博览会吸引59个国家的1750个参展商参会。迪拜的旅游发展目标是2010年入境观光游客要达到1500万人。迪拜已成为中东地区最兴旺的旅游城市。
难怪Tiger Woods要挑战原则，在远离城市、没有景观、更为缺水的迪拜建造自己设计的第一个高尔夫球场，让客户在40多度高温下保持着优雅的姿态、跋山涉水地打完一场球赛。他能成功。
