中国饮料市场几足鼎立？
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手24亿美元收购中国汇源果汁集团有限公司(China Huiyuan Juice Group Ltd.)后，可口可乐公司(Coca-Cola Co.)把中国大陆的饮料市场拉到了聚光灯下。有分析师认为，汇源果汁的竞争对手依然有施展才华的空间。
最近几个月，康师傅控股有限公司(Tingyi (Cayman Islands) Holding Corp.)和统一企业中国控股有限公司(Uni-President China Holdings Ltd.)的股价同汇源果汁一样经历了大幅下挫。中国的高通胀以及内地和香港经济增长的普遍放缓都打击了这三家在香港上市的饮料生产商，而今年冬季的南方雪灾加上5月份的四川大地震更是影响到这些大众市场企业的销售及营销工作。
然而一些分析师指出，可口可乐出价每股12.20港元收购占中国市场份额最大的果汁生产商汇源果汁的计划表明这一行业的股票已处于超卖状态。8月29日收于4.14港元后，汇源果汁今年的跌幅已达49%，这一天也是可口可乐宣布收购计划前汇源果汁的最后一个交易日。周三，汇源股价飙升164%，收盘报10.94港元。
一名分析师表示，有意向的外国投资者或许还会关注康师傅和统一，他们的瓶装水、冰茶和果汁业务也相对不俗。大华继显（香港）有限公司(UOB Kay Hian (HK) Ltd.)分析师Ken Lee在一份研究报告中写道，可口可乐的丰厚出价说明一家成功的饮料企业对那些打算深入挖掘中国市场的外国企业来说意味着商业价值。
康师傅的发言人称，他们并不需要合并伙伴。统一的发言人则拒绝置评。统一是台湾食品饮料巨头统一企业(Uni-President Enterprises Corp.)设在大陆的子公司。
尽管中国的非酒精饮料市场可能不会重现往日的增长速度，但仍有望大踏步前进。市场研究机构欧睿信息咨询有限公司(Euromonitor International)的数据显示，2002至2007年期间，中国不包括热饮在内的非酒精饮料消费额增长了82.5%，预计到2012年底时还将再增长55%。
与此同时，通货膨胀压力显现出缓解迹象。最近几周，全球大宗商品的价格有所下跌，饮料行业也逐渐向高端产品转轨，而这类产品瞄准的正是那些对价格不太敏感的中国消费群体。
看到中国消费者手头上积攒了更多的可支配收入，加上他们越来越注重健康，统一和康师傅正通过推出无糖有机冰茶、瓶装水和纯果汁等新产品系列来满足市场对于优质健康饮料的日益扩大的需求，同时这类产品也能为公司带来更高的利润率。
不过这种转型并非易事。康师傅称其无糖饮品目前的销售情况并不好。公司发言人说，消费者接受这种产品是需要一段时间的。
但欧睿信息咨询在最新的行业报告中预测，由于碳酸饮品的不健康形像，其销售额将难以大幅增长；另一方面，果蔬饮品、即食性茶饮料、亚洲风味饮料以及瓶装水将受益于它们的健康形像。
统一已较去年12月每股4.22港元的首次公开募股价下跌了22%，该股周三收盘上涨2.8%，至3.28港元。康师傅也较1月2日时的12.40港元下挫24%，周三收涨0.08港元，至9.39港元。中国最大的饮料生产商娃哈哈(Wahaha)则未上市。
统一约有74%的收入来自饮料销售，今年上半年这块业务较上年同期增长了13%，达到人民币37亿元（约合5.415亿美元）。公司将这种增长部分归功于比以往更加注重利润率较高的饮品业务。茶类饮品的销售额增长了34%，而果汁销售则下滑了14%。
然而统一上半年的利润却出现了18%的缩水，公司将此归咎于人民币兑美元及港币升值而带来的1.28亿元损失。法国巴黎银行(BNP Paribas)的一份研究报告称，剔除外汇损失，统一的收益增幅为31%。该行给予统一“买进”评级，对它明年的目标价预期为4.88港元。
摩根士丹利(Morgan Stanley)对统一的评级为“增持”（相当于买进），未来12至18个月目标价为4.35港元。该公司分析师莫仁瑛(Angela Moh)、Penny Tu和Jessica Wang在8月22日的报告中写道，随着统一强调产品结构的合理化调整，在向高利润率产品倾斜的同时依然控制好营运成本，它们的重组努力将继续给公司带来积极影响。
虽然康师傅的饮料销售业务显示出饱和迹象，但该公司今年依然没有停下增长的脚步。上半年的总体销售额增加了36%，达到20亿美元，利润也提高了31%，不过饮料部门稍稍落后，销售增速为25%。根据AC尼尔森(ACNielsen Corp.) 6月份的一项调查，康师傅冰茶和矿泉水的市场占有率名列内地首位。
康师傅希望在向饮料业务投资3亿美元后今年能将其非酒精饮品的总体市场份额从上年的16.8%调高至20%。该公司发言人表示，行政总裁曾打算今后五年剥离方便面、饮料、烘烤食品等主营业务，让它们单独上市，但董事会没有考虑这一计划。
法国巴黎银行在8月15日的研究报告中维持了对康师傅的“买入”评级和12个月目标价11.60港元，指出食品等“软性”大宗商品的价格下跌可能会给它带来好处。
摩根士丹利对康师傅的评级为增持，12至18个月目标价为10.35港元。该公司在8月26日的书面报告中称，凭借强大的分销网络和品牌，康师傅依然是中国食品饮料行业持续增长神话的杰出代表。
尽管面临可口可乐等海外公司的激烈竞争，统一和康师傅的市场地位还是很稳固的，因为它们的产品不仅限于果汁。两家企业都有相当一部分收入来自方便面，在统一和康师傅中分别占到26%和48%。
监管规定的调整或许也会给它们的发展助上一臂之力。中国在全国范围内实施的饮品新标准将迫使生产厂家关注于产品质量。欧睿信息咨询指出，新措施的引入可能会使统一和康师傅这样的大企业具备一定优势，因为它们在制定新标准的问题上拥有自己的话语权。
