互联网业将继续澎湃并购狂潮
盛夏的炎热似乎已经渗透到了整个互联网业，公司之间的并购行动正进行的如火如荼。3月份，InterActiveCorp(以前的USA Interactive)公司宣布将收购Expedia，而雅虎则将
并购Inktomi。4月，Overture Services先是收购了挪威Fast Search & Transfer公司的网络搜索部门，然后又于一周后收购了Alta Vista公司。此外，RealNetworks也收购了Listen.com。到了5月份，InterActiveCorp声称将收购LendingTree，Roxio收购了Pressplay，Telefonica宣布将收购Terra Lycos。6月份，搜索广告公司FindWhat.com和Espotting Media达成合并协议，而InterActiveCorp则再度收购Hotels.com。本周一，也就是7月14日，雅虎宣布了对Overture Services的收购计划。
计算下来，几乎每10天就会发生一起并购行动，这些行动主要存在于三个领域：在线音乐、搜索服务和旅游服务。我们不愿对每笔交易进行逐个分析，只是想从中找到一些线索，从而对未来进行些许预测。
并购风潮中，首当其冲的第一个主题就是大型网络公司通过并购变得越发强大，拥有更多的服务与产品种类。全球最大的两家互联网公司InterActiveCorp和雅虎一直都在积极努力地扩大各自的主营业务--旅游和搜索服务，两家公司进行的收购行动几乎占到了上述行动中的一半，近期的销售收入、利润和股价也不断提升，进一步巩固了市场领袖的地位。雅虎公司一直都在改进自己的搜索技术与服务，拓宽服务内容；InterActiveCorp也通过收购Hotels.com和Expedia两家上市公司简化自己的经营结构，另外通过对LendingTree的收购获得了进入迅速发展的网上金融服务和地产市场的机遇。那些被两巨头瞄准的公司都处于快速发展之中，速度甚至超过了InterActiveCorp和雅虎，这一点并不奇怪，对于这些公司来说，当其它商务领域日趋成熟之际，取得不断的发展才是他们的取胜之道。
所有这些并购同时也反应出市场竞争的激烈，标准普尔认为Overture收购Fast and Alta Vista网络搜索部门主要是为了要与Google竞争，没有其它意图。Overture在过去几年中的一些老客户者已被Google挖走，这其中包括AOL和EarthLink等。在标准普尔看来，Overture需要进一步拓宽和加强自己的服务，特别是在传统搜索服务市场，以此夺回失去的领地。雅虎方面，虽然该公司规模巨大，也取得了经营上的成功，同样感受到了来自Google的压力。如果Google或微软收购Overture的话，雅虎的麻烦就来了。
RealNetworks收购Listen.com以及Roxio收购Pressplay也都是迫于竞争压力。几个月以来，苹果公司的在线音乐服务同样取得了成功，其iTunes音乐商城推出之后销售量持续增长。2002年11月，Roxio收购了纳普斯特的所有资产。我们标准普尔认为RealNetworks希望在今年晚些时候iTunes的Windows服务推出之前以及新纳普斯特于2004年初成立之前尽全力获得和保住更多的用户。
标准普尔认为竞争压力不但促成了上述并购交易，而且加速了这些交易的完成。由于非上市公司Google的出现与强劲发展势头，在线搜索服务市场出现了大并购，我们认为这是一个很有意思的现象，Google有可能在几个月后宣布上市。我们还预计在线旅游服务公司Orbitz也将首发股票，去年他们就曾提交了首发请求。这些公司的上市以及他们加大在营销、技术和并购方面的投资都将加速产业内并购行动的展开，因为其它竞争对手们都希望夺取有潜力的竞争资产，以便在将来的市场竞争中获得优势。
国际化扩展是我们讨论的第三个主题。随着国内市场的越发成熟，各个公司都在寻求新的利润增长点。Overture对挪威Fast Search & Transfer公司搜索部门的收购以及FindWhat对英国公司Espotting的收购都是两个典型的例子。还有，西班牙Telefonica对Terra Lycos的也反映出其对欧洲以外市场的开拓努力。2003年6月，eBay宣布计划收购中国最大的网上拍卖公司之一EachNet。当然，这些交易中依然有一些是迫于竞争压力而进行的，此前曾有传言称Overture和雅虎都希望收购Espotting。
随着各公司寻求各种方法发展、竞争和向海外扩张，将会有更多的并购交易出现在互联网服务市场。根据近期在线搜索市场交易频繁以及Overture推迟收购行动等现象来看，我们相信微软将会有所行动，获得一些搜索技术，而LookSmart和FindWhat很有可能成为微软的收购对象。甚至还有一些分析家和业内专业人士认为微软有可能对Overture实施敌意收购。我们认为，旅游业务领域的并购已经接近尾声。与普遍的观点不同，我们觉得Priceline.com不会成为收购的目标，该公司已经通过2002年6月对Lowestfare.com和Rentalcars.com的收购积极地实现了自己的零售战略。2003年3月，Priceline购入了Travelweb公司15%的股份。在我们看来，虽然他们一直都处于活跃的收购行动中，但其不甚清晰的旅游服务和以往的赢利困难都给我们敲响了警钟。
我们相信，Hotwire的服务和其较低的价格很具吸引力，潜在的收购方包括其合作伙伴Orbitz公司。对于那些想开拓欧洲市场的公司来说，英国的Ebookers是一个很好的收购对象。在线音乐方面，我们认为不会发生很多并购和收购行动。但是，由于苹果、RealNetworks和Roxio等大型公司正在寻找合作伙伴，这一领域的合作协议将有增无减。例如，苹果公司可能会与AOL全新的9.0升级计划一起于今年秋季推出Windows版的iTunes服务。总而言之，网络市场的并购狂潮可能还要持续一断时间。
