为什么雷曼兄弟破产 通用汽车仍在
全球金融海啸席卷而来。带着预计6130亿美元债务，158岁的雷曼兄弟轰然倒下——！全球股市为此祭“半旗”：欧美股市跌幅超过4%，创下911(图库 论坛)惟来的最大单日跌幅。
但是这件事还没有完，从美国到中国，多家持有雷曼资产或发行的债券的金融机构、企业慌忙开始做减值准备。说得通俗一点：以前以为自己是胖子的人，结果发现原来只是虚胖。
三周前，朋友还对我说：她的朋友刚进了雷曼兄弟。她还很羡慕地对朋友说：进入那幛纽约最酷的银行大楼，看到那个大屏幕上不停地播放着熊熊烈火和匆匆的脚步，看到烈火和脚步中霸气十足的‘LehmanBrothers’几个字，感觉真好！
但是还没来得及高兴，就要打包袱走人。连遣散费都拿不到！为什么此前一直被贴上“可能破产”标签、刚满100岁的通用汽车还屹立不倒，3月份还盛极一时的雷曼兄弟却突然破产了呢？是因为通用汽车还不够老、免疫力强于雷曼兄弟？
通用汽车老大也说过：年纪越大，麻烦越多！雷曼兄弟的麻烦比通用汽车或许更大。不过，年龄大小并不是雷曼兄弟破产的原因。至少，据我所知，全球最古老的企业——日本的龟甲万（一卖酱油的企业）就成立于1630年，算起来快400岁了。强啊，他还就是屹立不倒！
通用汽车巨亏数年，还能撑住；而雷曼兄弟半年前还红火非凡，却“兵败如山倒”，充分显示了实业和金融的不同。无论是人才还是企业的属性上，二者有太大不同。
一.聪明反被聪明误。
金融业是玩杠杆的高手，也是聪明人云集的地方。早几年大家都说：总有一天，世界要被这些聪明人玩死。这下应验了一多半。据不完全统计，雷曼兄弟的资产6390亿美元，负债6130亿美元。6130美元是什么概念？这相当于俄罗斯一年GDP的一半。《世界2007年鉴》显示：俄罗斯2007年GDP总产值为11400亿美元，全球排名第10。
美国第4大投资银行和创下全球第一大亏损天价，一个公司吃掉全球一大国半年的GDP。雷曼兄弟公司真不是盖的。至少没有一家汽车企业能做到！
即使汽车业破产，他们也吹不出6130亿美元亏损的大泡泡！
二.让我们看看这些聪明人玩的什么游戏？就知道为什么通用汽车尽管一直被唱空，却能“临危残存”！
雷曼兄弟发行了大量的衍生产品，这些就是导致其盛极一时、如今破产的根源。用最简单的话来说：金融企业容易破产，是因为他们的核心产品是品牌、信心。依赖这些，他们发行各种各样的债券、衍生产品。依靠发新债还旧债，这些聪明人迅速将资产升值。但是他们的现金流是建立在泥沙上的。一旦品牌和投资者信心受损，他们就无法筹集足够的钱，因而无法偿还旧债。因此一旦出现问题，就是倾巢之灾。
但是制造业就完全不同。通用汽车生产的是汽车，他卖汽车。只要他卖出了汽车、收回了钱，就可以偿还旧债。实在不行，通用汽车还有实物资产，比如土地、工厂。至少，前几年通用汽车就是壮士断臂、筹到弥补现金流短缺的资金。
用中国话讲：通用汽车是有家底的人，烂船还有三寸钉。靠这钉，兴许他就能撑过这场全球危机。
