和制药公司一样，大型芯片制造商正重并购而轻研发
【维金评论】继宝洁开创轻研发重营销的新世纪经营成功之道后，几乎所有行业企业擅长做的能事就是把LOGO放得很大，仅此而已。
无论是智能手机芯片还是专业药物治疗，半导体行业和制药行业中的并购浪潮背后的动机都是相似的。这两个行业中几家最大的公司都在缩减有风险的研发支出，并为了专注于效率而重组各自业务。此外，他们正在把目光转向并购，而不是完全考虑通过内生投资来实现业绩增长。
在英特尔公司的一场活动期间，一块未切割的半导体晶圆被工作人员拿在手中以供拍照
多年来这两个行业都遭遇到了诸多类似的问题。大项目（无论是实现摩尔定律那类突破的芯片或是成为销售额高达数十亿美元的畅销药物）上的支出在投资者看来都取得了令人失望的结果。这两个市场中因低成本生产和专利保护消失而造成的日益商品化状况也意味着，进行如登月般高难度投资所面临的风险往往远远超过它们的回报。
就像制药行业的并购交易随着辉瑞（Pfizer）斥资1,600亿美元收购艾尔建（Allergan）而达到巅峰那样，半导体行业的并购交易也在呈现上升趋势，而且或许有望成为华尔街总体并购交易活动的下一个推动力，这一点并不应该让人感到奇怪。毕竟，艾尔建与辉瑞并购之后可以实现的预期目标，与安华高科技（Avago Technologies）带给博通（Broadcom）的好处没什么不同。在今年半导体行业中的一系列并购交易中，安华高科技对博通的并购是规模最大的。
艾尔建是一家经过重新构想的制药公司的蓝图。该公司首席执行官（CEO）布伦特·桑德斯（Brent Saunders）承认，药物研发并没有收回其资本成本，因此他宣扬一种策略，在这种策略中，企业成本得以去除，而制药商们向公司外部寻找创新。桑德斯最终将会领导制药行业的巨头——辉瑞公司。今后，该公司把注册地改为爱尔兰的举措对于进行收购而言将会是一个优势。该公司精简后的业务及其全球影响力也将有助于未来的并购交易改善盈利。
这正是在半导体行业中正在发生的状况。芯片制造商正在纷纷放弃他们在生产力方面发现新突破的投资，而且坦白说，消费者反正也没有在为这方面的差异化优势买单。比如，在智能手机市场上，大多数消费者关注的是应用程序和功能，而不是内存和快如闪电的芯片处理速度。越来越多的外国芯片制造商也不再享有曾经那种丰厚的利润，尤其是在智能手机方面。
为了应对这些问题，各大芯片公司正在通过整合来改善他们的成本结构并抵消定价能力的持续下滑，或者寻求差异化优势。最终，当诸如安华高科技等半导体制造商考虑新的产品或产能时，他们很可能会做辉瑞公司计划做的事情——他们会购买创新。
制药行业的整合已经热火朝天地进行了至少24个月，而与之不同的是，半导体行业的并购浪潮是在今年才真正迅速活跃起来的。彭博社编制的数据显示，今年半导体行业已达成总额为1,030亿美元的并购交易，这大约是2014年并购活动的两倍。数据显示，从2010年至2015年年初，半导体行业并购活动的规模介于220亿至370亿美元之间。
除了安华高收购博通之外，恩智浦半导体公司（NXP Semiconductors）收购了飞思卡尔（Freescale），而英特尔达成了收购阿尔特拉（Altera）的协议。在最近的一周里，科磊（KLA-Tencor）、飞兆半导体（Fairchild Semiconductor）和闪迪（SanDisk）都已经进入了收购交易。不过，诸如高通（Qualcomm）、英伟达（Nvidia）和美光科技（Micron Technologies）等公司的未来还存在不确定性。
倘若半导体行业的整合加速，那就会证实该行业的紧缩。和制药行业一样，创新可能来自于该行业一些最大企业之外的地方，而不是一些资金雄厚的研究实验室。
非上市芯片制造商宜普电源转换公司（Efficient Power Conversion）首席执行官（CEO）亚历克斯·利多（Alex Lidow）说：“半导体行业将像医药行业那样，存在着许多大型企业，而中小型企业实际上将成为外包研发中心。”他说，在这种情况下，考尔沃公司（Qorvo Corporation）和英特矽尔公司（Intersil Corp.）可能成为有吸引力的并购目标。
然而，利多认为，整合可能会给半导体产业的创新带来一个黑暗时代。
