中国新一轮投资机会将出现在6大领域
高盛投资管理部中国副主席暨首席投资策略师哈继铭哈继铭认为，中国房地产市场低迷会对全球大宗商品带来负面影响。中国房地产的销售与全球大宗商品，尤其是铁矿石、铜密切相关。伴随着大宗商品的不景气，很多投资策略需要调整，有些投资的机会从中显现出来，主要是做空铜等。
同时，哈继铭认为，美元将持续走强，而人民币面临着贬值的压力。央行资产负债表变化可能显示人民币贬值压力。他指出可以考虑当人民币贬值于6.4元时做多，升至6.1元时做空。
关于中国经济增速的合理区间，哈继铭认为应该放缓在5.3%至7%之间。因为中国经济要在增长与债务稳健之间做出一个平衡，如果增长太快，债务会过高。
“中国未来五到十年的平均经济增速放缓到5.3%，全社会债务占GDP的比重将在17年达到259%，如果GDP平均每年增长7%，全社会债务占GDP的比重将在2027年达到GDP的348%，经济会变的脆弱。中国最有可能出现的是两个情形之间。”
针对2014年大热的A股市场，哈继铭认为，与发达市场相比，中国股市估值相对较低，但与新兴市场相比目前的估值已经不低。“银行板块是中国市场被低估的板块。另一方面，软件、医疗和媒体等板块估值较高。”
他同时指出：当前股市上涨的因素有很多，主要是基于对改革的预期强烈。一方面，改革红利释放使得很多行业资产重估，另一方面，大量资金推动，尤其是借钱炒股的盛行。短期有上涨机会和空间，但长期仍需谨慎。
哈继铭表示，目前，投资机会应由“中国制造”转向“为中国制造”，接下来的投资机会在6大领域。
首先，养老行业。哈继铭认为中国大城市老龄化已经到来，有些农村地区可能稍微晚了一点。
近日一张中国 “人口图谱”浮出水面：劳动人口数量连续第三年萎缩，人口老龄化正在加速。
统计显示，2014年中国60周岁及以上人口21242万人，占总人口的15.5%，高出2013年0.6个百分点，其中65周岁及以上人口占总人口的比重达到10.1%。
国际上通常把60岁以上的人口占总人口比例达到10%，或65岁以上人口占总人口的比重达到7%作为国家进入老龄化社会的标准。目前，中国是世界上惟一老年人口过亿的国家。
根据全国老龄办公布的数字，到2020年我国老年人口将达到2.48亿，老龄化水平将达到17%。老年人口增加，与老年人最紧密的养老床位短缺极为严重。
中国民政部最近公布的数据显示，2014年每千名老年人拥有养老床位不足26张，今年计划实现每千名老年人拥有养老床位达到30张。
中国劳动关系学院教授林燕玲表示，随着老龄化进程加剧，中国人均寿命不断提高，养老金缺口越来越大，延迟退休已是大势所趋，但政策上不能一刀切，要有更多弹性空间，并与养老保险待遇适当挂钩。
“不过，从另外一方面来看，老年人口增多也给银发产业提供了很大的发展空间，但是目前围绕着老年人的产品或服务还满足不了需求。”林燕玲说，老年人需求也分不同层次，应根据不同需求来发展多模式的养老产业，使养老产业跟上老龄化市场需求。
第二，电讯行业。2015年，全球将有65%的人使用手机。据此预计，83%的互联网使用是通过手持设备完成的。
哈继铭认为这个和西方国家比还差很远，西方很多国家超过100%的，一个人有一台手机有一台电脑，又有手机又有电脑，很正常的，中国100%都不到，所以这个比例将来还是会进一步的上升，而且很多生产商的产品质量越来越好，价钱是国际产品的一半，这些都是机会。
互联网，网络游戏，网络其他形式的娱乐，销售都增长很快，网购也是增长很快，尤其我看到中国老百姓非常喜欢用移动设备进行一些娱乐活动。
德勤中国零售行业主管合伙人刘劲柏称：“中国与全球其他国家一样，网上购物的热潮正不断增长，政府目标在2020年将宽频互联网服务带给国内4亿户人口。我们有理由相信，网上购物在中国将会更受欢迎。本年度有两家中国企业名列网络零售商十强，反映出电子商贸在国内的受欢迎程度正持续上升。”
第三，金融服务行业。据不完全统计，到2014年底，国内已经有超过2000家互联网金融平台，P2P、P2B、众筹各种金融平台如雨后春笋。
哈继铭指出，中国缺能够为机构和个人理财投资的金融机构，“中国有没有这样一种金融机构能够帮助老百姓把资产进行比较科学、合理的分布，在控制一定风险的情况下获得回报，这方面的金融机构是比较欠缺的，尤其是它们还没有一个国际的平台，但是发展的空间是很大的。”
哈继铭举例称，中国现在GDP在全球已经占到12.3%，相信这个比例将来还会进一步的上升，虽然中国是7%是慢，但是有很多国家7%想都不要想，但是中国资本在全球市场只占2.2%，这个适配程度太大了，将来差异的缩小一定是以资本市场的增大为形式的，所以中国资本市场将来的扩容一定是会带来很大的机会。
第四，旅游休闲行业。一到节假日中国到处都是人满为患，现在跑的更远，欧洲、美国，甚至去南极，还有一些新兴的旅游。
听说一个公司搞游轮的，在上海也开了很重要的分部，这种形式的旅游，一般游轮在国外都是老人旅游的，中国年轻人也会上去卡拉OK一把，早上打太极拳，晚上还要赌一把，这种需求现在随着收入水平的提高不断的涌现。
统计数据显示，中国游客在美国人均消费近3000美金，而一般国家在美国消费是1800美金，因为你挡不住他买LV这些东西。
第五，医疗保健行业。哈继铭强调，中国医疗保健政府支出占GDP 5.5%，发达国家一般是13%到15%，中国老百姓自己这方面的需求也在不断的涌现。
比如说老龄化到来，比如说现在生活水平提高，吃的各种各样的病出来了，保健方面的支出不断上升，估计到2020年，每年能够增长10%多，老百姓家庭在医疗方面的支出。
第六，文化娱乐行业。电影门票收入来看，在十年前中国只是日本的一个零头，去年是日本的三倍，中国达到48亿美金，日本是16亿美金，48亿美金其实和美国相比还是有很大差距，美国是103亿美金，中国仍然比它多好几倍，电影票又不比它便宜。将来中国文化娱乐行业还有很大的发展空间。
