管理经济学经理测试
＃0
模拟试卷（十）
一、选择题
１、发达国家和发展中国家都主张推进自由贸易，希望通过彼此间开放市场，扩大本国（ ）的出口。
Ａ、工业品
Ｂ、产品
Ｃ、消费品
Ｄ、服务
２、世界范围内的经贸集团化浪潮，促使（ ）都积极寻求加入区域经贸一体化过程之中。
Ａ、发达国家
Ｂ、不发达国家
Ｃ、发展中国家
Ｄ、贫穷国家
＃1
３、区域经贸集团内部优惠将导致（ ）。
Ａ、区域经贸合作减少
Ｂ、使其内部贸易额扩大
Ｃ、与域外国家贸易额减少
Ｄ、贸易转移效应必然影响域外国家的贸易利益
４、贸易自由化的基本寻求目标是（ ）。
Ａ、削减关税或免除关税
Ｂ、取消贸易的数量限制
Ｃ、产品直接进入对方市场
Ｄ、削减非关税壁垒形成区域性的统一市场
＃2
５、中国正式提出恢复在关贸（世贸）总协定中的合法地位是在（ ）。
Ａ、1971年10月
Ｂ、1986年7月
Ｃ、1994年12月
Ｄ、1995年1月
６、在加入世贸组织的谈判中，中方坚持的基本原则有（ ）。
Ａ、出口的商品能享有“普惠制”待遇
Ｂ、政治问题同经济贸易脱钩
Ｃ、坚持以发展中国家身份加入世贸组织
Ｄ、承担与中国经济发展水平相适应的义务
＃3
７、按投资是否拥有或参与所投资企业经营理划分，国际资本投资方式可分为（ ）。
Ａ、对外直接投资
Ｂ、对外间接投资
Ｃ、股权转让
Ｄ、承包经营
８、跨国公司的特征是（ ）。
Ａ、实行国际化经营
Ｂ、普遍实行一业为主，多样化经营的方针
Ｃ、跨国公司内部实行一体化生产经营
Ｄ、实行全球营销战略
＃4
９、跨国公司必须具备的基本要素包括（ ）。
Ａ、必须是一个工商企业，位于多国的经营实体，母公司通过股权或其
它方式对其他实体进行控制。
Ｂ、必须有一个中央决策体系
Ｃ、具有共同的全球经营战略和协调一致的共同政策、策略
Ｄ、跨国公司内的各个实体分享资源、信息，共同承担责任
１０、跨国企业从事国际化经营，必须要求有（ ）的国际移动。
Ａ、贸易
Ｂ、商品
Ｃ、生产要素
Ｄ、服务要素
＃5
二、简答题。
１、从１９９７年亚洲金融风暴的分析中，影响外汇供求的因素有哪些？
＃6
三、案例分析：
＃7＃0
１、Ｂ、Ｄ
２、Ａ、Ｃ
３、Ｂ、Ｃ、Ｄ
４、Ａ、Ｂ、Ｄ
５、Ｂ
６、Ｃ、Ｄ
７、Ａ、Ｂ
８、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
９、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
１０、Ｂ、Ｃ、Ｄ
＃1
答：（１）国内及国外经济环境；
（２）国内及国外物价的变动；
（３）利率变动
（４）政府干部
（５）预期货币值
＃2
美国资本市场上债券的主要发行方式有三种：公开注册发行；按１４４Ａ法案半公开发行；私下配售发行。无论是海外发行商还是国内发行商，都可以在这三种方式中任选一种方式在美国上市发行债券。
扬基市场是美国境内专为海外发行者设立的债券市场。在９０年代早期，扬基市场发展迅猛。到１９９４年，总对外发行额达到近２２００亿元，占美国公司债券市场发行总额的９％；而五年前，仅占３％。美国公司债券市场是美国第二大市场，仅次于美国政府债券市场。扬基市场的迅猛发展可部分归因于９０年代早期的低利率政策，由于存款利率低，使投资者转而投资于收益率较高的扬基证券。同时，资本流动的日益国际化也推动了扬基市场的发展。
债券发行者主要可获得三个好处。第一，他们可以以多种方式进入世界上最大和最复杂的资本市场——美国市场。进入美国债券市场意味着外国发行者可以使他们的融资渠道多样化，而且还可以扩大他们的投资基础。资本总库的容量是如此巨大，以至于它总能够容纳新发行的债券。成熟的美国机构投资商们可以考虑和接受一些结构新鲜、期限较长甚至来自他们并不熟悉或利率较低的其他市场的上市发行债券。第二，美国市场所有２年到３０年期债券的支付价格一向非常诱人。相对而言，欧洲债券市场则更青睐短期的、发行者信誉较好的债券。七个经济发达国家的“公司债券”（即由公司而非银行发行的债券）可以像美国本土公司发行的债券一样在美国市场进行套期交易。总的来说，债券评级较高的公司在欧洲债券市场的筹资成本会较低。然而，多数情况下，这两个市场都愿意吸纳那些发行者信誉良好的债券。第三，扬基债券市场在债券发行结构方面显得更加灵活。例如，它可以提供债券出售权、债券购买权、延期支付及其他选择。而这些特点在欧洲债券市场则是很少见的。
扬基债券市场能够接纳的发行者范围也变得越来越广。以前，只有债券评级达到ＡＡＡ的发达国家的公司才可以在那里上市，但是现在级别比较低的国家和公司的债券发行者已成为这个市场的主力军。
随着扬基债券市场的不断发展，其发行者的地理分布也越来越广阔。扬基债券使得美国的投资商的中的债券变得多样化。到１９９５年，ＡＡＡ级的公司占了扬基债券市场总发行量的１１％；国债发行量占４５％；其他公司发行量为３０％；金融机构发行量为１４％。有几个原因促成了这个趋势的形成。首先，很多美国机构投资商开始加强内部研究，特别是对固定收入的研究。其次，由于美国投资者的储蓄额越来越大，所以他们希望把一部分储蓄投入资本市场，其中一些投资者打算投资于国外收益率更高的债券。最后，欧洲市场过于看重信用评级好的公司和国家发行机构，同时又完全被商业银行所控制，从而导致该市场竞争力下降。
以前，新兴市场所发行的债券往往由于投资商分析不足而被错误定价。现在，对跨境风险的评估成为了重点。例如，外汇储备、出口和国际收支平衡都在考虑之列。更多的债券价值分析是采用绝对收益率方式进行，而并不仅仅依靠同美国国库券的差价进行分析。愿意投资于新兴市场公司债券的投资商开始寻求一些基础因素．其中包括通过出口换取硬币的能力、充分的流动性、侧重于熟悉经营领域，以便进行信用分析等。
美国公司债券市场集中了近３５０家机构投资商。其中最大的投资商是一些保险公司、资金管理公司、养老基金和共同基金。每一类投资商的特点又决定了它们投资于不同信用等级和期限的债券。比方说，保险公司有一个核心收益率，并倾向于购买低信用等级的证券来寻求更高的收益。而且，保险公司比较偏好长期证券，因为他们本身的负债期限较长。养老保险金则非常注重信用等级。资金管理公司和共同基金更倾向于选择流动性好的债券。
发行者可以衡量以下三种不同的发行方法各自的优缺点。
１、公债
优点：
