付费服务乃腾讯成功之道
将
一支互联网类股作为抗跌性投资？在中国，这或许可行。
中国顶级互联网及手机服务提供商之一腾讯控股有限公司（Tencent Holdings Ltd.）已经证明自己在经济低迷之际仍有活力。该公司公布今年一季度利润较上年同期增长94%。
腾讯成功的核心在于中国互联网用户愿意为附加产品付费，比如在线游戏升级，或是用于腾讯即时消息服务的铃声和提示音。
这是中美互联网公司的一个重大文化差异。美国用户很讨厌为网络增值服务付费，但腾讯从一开始就以这类服务费为收入核心。
这部分收入的基础十分坚实，也就意味着腾讯几乎没有受到中国广告支出低迷的影响。广告收入仅占腾讯目前总收入的6%。
这一切使得香港上市公司腾讯的股价今年迄今上涨了47%，过去12个月上涨16%。腾讯股票目前的预期市盈率接近30倍。
数据提供商Starmine的数据显示，这一市盈率仍低于该股2004年上市以来的平均水平。分析师们预计腾讯今年的收益将增长35%，但他们对第一季度收益的预期远远低于实际结果。
腾讯的潜力在于，它收取的费用很低，因而许多互联网用户都能负担得起。实际上真正付费的用户相对只占很小一部分，但这部分收入已经占到了腾讯总收入的四分之三。
腾讯今后还将致力于将更多用户转变成实际付费的用户，同时针对中国目前还没有上网的庞大人群展开营销。
互联网用户增长也带来了风险：可能会出现新生力量与腾讯争夺市场份额。但凭借所有业务都占据三甲地位的势头，腾讯已经证明自身具备相当的规模和管理手段，能够在不同领域成为重要的竞争者，即便它在这些领域并不是资格最老的。
