商用再提速 三大运营商重估5G预算
7月26日，华为在国内率先发布5G手机。工信部新闻发言人闻库日前表示，到年底之前，会有更多5G手机面向消费者使用。5G商用提速趋势明显，运营商也动作频频，据消息人士透露，三大运营商已重新评估年初制定的资本开支计划。伴随着5G网络部署推进、大量采购订单落地，产业链中上游企业基本面将获得较好支持。Wind数据显示，44家已公布上半年业绩预告的5G相关公司中，超半数公司预喜。
运营商重新评估资本开支
一位通信产业链上市公司负责人告诉中国证券报记者，6月6日5G牌照发放后，5G建设提速，三大运营商正在重新评估2019年资本开支计划。
在2019年初，三大运营商公布的资本开支计划合计为3020亿元，其中，针对5G建设的投资态度偏向谨慎，总投资合计约300多亿元，其中中国移动160亿元，中国联通60至80亿元，中国电信约90亿元。
5G牌照下发以后，6月25日，中国移动召开“5G+”发布会，中国移动董事长杨杰宣布，中国移动将全面实施“5G+”计划，加快推动5G发展，中国移动2019年将建设超过5万个5G基站，在超过50个城市实现5G商用服务；2020年，将进一步扩大网络覆盖范围，在全国所有地级以上城市提供5G商用服务。值得注意的是，该计划已达到中国移动年初给出的3万-5万个的5G建站数量指引的上限。
此外，在上海世界移动通信大会上，运营商均表态，以5G SA（独立组网）为建设目标。中国移动董事长杨杰更明确，2020年1月1日开始，所有5G终端必须支持SA（独立组网）模式，仅支持NSA（非独立组网）的手机就不可以入网。
SA要比NSA的建网成本高出不少，运营商这个信号意味着更大规模的5G建网投资预算。工信部通信科技委常务副主任韦乐平认为，中国要想实现5G领先，唯一的出路就是以独立组网（SA）为基础建设5G核心网，坚持高质量的发展、实现5G网络领先。
全球移动通信系统协会报告显示，亚洲运营商计划在2018至2025年间投入3700亿美元构建新的5G网络，其中仅中国就预计将为5G投资1840亿美元。
据中国移动和中国电信的招标采购网站信息，虽然采购规模还不大，但5G采购已经开始。市场调研机构Counterpoint最新报告显示，我国三大运营商将在今年9月份开启商用5G网络，目前三大运营商在首批城市的5G网搭建和测试工作已经完工。
终端芯片加速成熟
国内运营商均表态确定以独立组网（SA）为5G建网目标方向，但产业链支持SA的基带芯片还不多，仍需进一步丰富和成熟。
据中国5G推进组组长王志勤介绍，推进组已经完成5G设备测试，今年将重点推动5G终端芯片支持5G NSA（非独立组网）和SA（独立组网）。参与推进组5G芯片测试的厂商有华为、高通、联发科、紫光展锐四家，经过数月的调试优化，参与测试的芯片普遍能实现理论峰值80%以上的传输性能。
王志勤强调，在5G产业发展过程中，还需要进一步促进5G终端芯片成熟。目前参与测试的四款终端芯片中，华为海思的Balong 5000、联发科的Helio M70两款5G基带芯片支持SA和NSA两种网络模式。高通的骁龙X50基带芯片仅支持NSA模式。华为海思的Balong 5000芯片完成所有测试内容。联发科的5G芯片完成了所有室内的测试，室外的性能测试在进展过程中，紫光展锐的春藤510芯片测试正在启动中。
7月26日，华为5G手机发布，搭载的正是华为海思支持NSA和SA双模的5G基带芯片Balong 5000，“5G刚宣布商用不久，就有成熟终端，这是过去前所未有的。”一位手机产业链分析师看完华为发布5G手机后向记者表示。
全球移动通信系统协会大中华区公共政策总经理关舟在接受中国证券报记者专访时也表达了同样的观点。关舟表示，相比过去3G、4G的商用速度，5G商用进程非常快，“5G在商用时产业链已经基本成熟，而3G、4G开始商用的时候，基本上没有手机终端供消费者使用的。”
行业业绩拐点将至
不过随着运营商资本开支的提升，通信行业产业链将受益，不少公司业绩进入兑现期。Wind统计显示，截至7月26日，86家5G概念股中，44家公司发布上半年业绩预告，其中25家预喜（预增、略增、扭亏、续盈），另有3家公司发布了上半年业绩快报，1家公司发布了半年报，均表现为盈利。
从上述公司的业绩预告或业绩快报中可以发现，5G已经渗透到这些公司上半年的业务中，为公司业绩带来助力。
贝通信2019年半年度报告称，公司2019年上半年实现营业收入6.37亿元，同比增长22.93%；实现归属于上市公司股东的净利润4203.9万元，同比增长20.54%。
据贝通信半年报介绍，2019年上半年，各运营商围绕5G通信网络建设逐步展开，截至目前，贝通信已参与了中国移动武汉、上海、广州、沈阳等地的5G无线基站建设，并对5G通信网络建设的技术和特点进行研究，提前进行技术和人员储备。
覆铜板龙头企业生益科技业绩快报显示，今年上半年公司实现营业收入59.73亿元，同比增长2.9%；实现归母净利润6.3亿元，同比增长18%。其中，2019年二季度，公司实现净利润3.79亿元，同比增长34%，超出市场预期。
中金公司就此分析称，生益科技二季度净利润增幅提高，主要来自5G建设进度提速，华为二季度基站业务带动PCB业务超预期；公司覆铜板单价下降幅度慢于成本下降幅度，利润率好于预期；高频板5月开始小规模试产，产品结构逐渐向好。
硕贝德发布的2019年上半年业绩预告显示，2019年上半年预计净利润达8500万元至9500万元，同比增长143.39%-172.02%。公司主要产品5G天线进展顺利，已进入主流终端品牌供应链，根据深交所互动易信息，华为Mate 20 X（5G）手机天线由硕贝德供应。另外，公司有参与华为cpe天线的研发与供货。
5G网络作为信息基础设施，可以极大地发挥关键投资作用，被认为是“新基建”的重要方向之一。中信建投分析，从通信行业2018年年报来看，通信行业去年整体表现不佳。去年4G建设进入尾声，5G建设尚未开始，运营商资本支出处于近年低点，行业处于周期底部，整体利润水平承压。未来随着全球4G深度扩容叠加国内5G小规模采购，将推动板块业绩改善。展望2019年全年，随着5G订单落地，将对通信产业链中上游企业的基本面形成较好支持。
